Когда у пользователя Bybit происходит ликвидация позиции по фьючерсам или бессрочным контрактам, первое, что его обычно интересует — это не просто вопрос «сколько я потерял».
«Куда в конечном итоге уходят ликвидированные средства?»
Может возникнуть путаница: забирает ли их биржа, получает ли их трейдер с противоположной позицией, уходят ли они в страховой фонд или просто исчезают внутри системы.
Если кратко, суть заключается в следующем:
Когда фьючерсная позиция на Bybit ликвидируется, механизм ликвидации принимает её по цене банкротства (Bankruptcy Price). Если после этого позиция закрывается на рынке выгоднее цены банкротства, остаток средств поступает в страховой фонд. Если же позиция закрывается менее выгодно и возникают избыточные убытки, страховой фонд покрывает их. В экстремальных ситуациях, когда страхового фонда недостаточно, может сработать механизм автоматического делевериджа (ADL).
Таким образом, чтобы понять структуру ликвидации на Bybit, необходимо рассмотреть четыре концепции:
- Цена ликвидации (Liquidation Price)
- Цена банкротства (Bankruptcy Price)
- Страховой фонд (Insurance Fund)
- Автоматический делеверидж (ADL)
В этой статье подробно объясняется, как эти четыре понятия связаны между собой и по какому пути фактически перемещаются ликвидированные средства, основываясь на официальной документации Bybit за 2026 год.
1. Что такое ликвидация на Bybit?
Ликвидация — это процесс принудительного закрытия позиции системой, когда убытки становятся настолько большими, что маржа больше не соответствует требованиям поддержания.
В режиме изолированной маржи (Isolated Margin) на Bybit ликвидация может произойти, если маркировочная цена (Mark Price) достигает цены ликвидации. Согласно официальной справке Bybit, в режиме изолированной маржи UTA, если маркировочная цена достигает цены ликвидации, позиция рассчитывается по цене банкротства.
Важный момент:
Цена ликвидации и цена банкротства — это не одно и то же.
Цена ликвидации — это пороговое значение риска, при котором система начинает принудительное закрытие, а цена банкротства — это цена, при которой маржа, выделенная на позицию, фактически становится равной нулю.
2. Разница между ценой ликвидации и ценой банкротства
Если не понимать эту разницу, возникает вопрос: «Моя позиция была закрыта по цене ликвидации, почему не осталось остатка маржи?»
Цена ликвидации (Liquidation Price)
Цена ликвидации — это цена, при которой позиция начинает принудительно обрабатываться системой ликвидации Bybit.
В режиме изолированной маржи условие ликвидации может быть выполнено в момент, когда маркировочная цена достигает цены ликвидации.
Цена банкротства (Bankruptcy Price)
Цена банкротства — это цена, при которой баланс маржи позиции достигает нуля и убытки больше не могут быть покрыты.
Bybit поясняет, что при возникновении ликвидации механизм ликвидации принимает позицию и обрабатывает её по цене банкротства, то есть по цене принятия (takeover price).
Ключевые различия
| Категория | Цена ликвидации | Цена банкротства |
|---|---|---|
| Значение | Порог начала принудительной ликвидации | Цена, при которой маржа позиции равна 0 |
| Роль | Триггер управления рисками | База расчета системы ликвидации |
| Очередность | Первая | Последующая база расчета |
| Важность для пользователя | Момент принудительного закрытия | Определяет структуру убытков/страхового фонда |
3. Забирает ли Bybit ликвидированные средства себе?
Всё не так просто.
При ликвидации фьючерсов и бессрочных контрактов на Bybit ликвидируемая позиция передается системе по цене банкротства, а разница, возникающая при фактическом закрытии позиции на рынке, связывается со страховым фондом.
Это легко понять, разделив ситуацию на два сценария.
Ситуация А — Фактическая цена закрытия выгоднее цены банкротства
Если ликвидированную позицию удалось закрыть на рынке по цене лучше, чем цена банкротства, возникает разница.
Эта оставшаяся маржа поступает в страховой фонд.
Ситуация Б — Фактическая цена закрытия менее выгодна, чем цена банкротства
Напротив, если рынок движется слишком быстро и позиция закрывается по цене хуже, чем цена банкротства, может возникнуть ситуация, когда начальной маржи пользователя недостаточно для покрытия убытков.
Этот избыточный убыток покрывается страховым фондом.
Поэтому утверждение о том, что «биржа забирает все ликвидированные деньги в качестве прибыли», не является точным.
4. Фактический поток ликвидированных средств
Если выразить это максимально просто, последовательность выглядит так:
Увеличение убытков позиции пользователя
→ Достижение цены ликвидации
→ Механизм ликвидации принимает позицию
→ Расчет по цене банкротства
→ Закрытие позиции на реальном рынке
→ Если выгоднее цены банкротства, страховой фонд увеличивается
→ Если менее выгодно, страховой фонд уменьшается
→ Если страхового фонда недостаточно для покрытия дефицита, срабатывает ADL
Эта структура является ядром системы управления рисками фьючерсов Bybit.
5. Структура ликвидации на официальном примере Bybit
В официальном описании страхового фонда Bybit приводит пример следующей структуры.
Предположим, у вас есть длинная позиция BTCUSDT.
- Цена ликвидации: 65 000 USDT
- Цена банкротства: 64 000 USDT
Когда маркировочная цена достигает 65 000 USDT, позиция ликвидируется.
Однако базой расчета системы является не 65 000 USDT, а цена банкротства 64 000 USDT.
Затем, если на реальном рынке позицию:
- Удалось закрыть по 64 980 USDT → выгоднее цены банкротства
- Закрыли по 63 950 USDT → менее выгодно, чем цена банкротства
получается следующее.
В первом случае разница поступает в страховой фонд, а во втором случае избыточный убыток, возникший ниже цены банкротства, покрывается страховым фондом.
6. Почему цена банкротства менее выгодна, чем цена ликвидации?
На примере длинной позиции обычно:
Цена входа > Цена ликвидации > Цена банкротства
Это происходит потому, что при достижении цены ликвидации у пользователя всё ещё остается небольшая часть поддерживающей маржи.
Bybit принудительно отделяет пользователя от позиции по цене ликвидации, а затем передает позицию в систему ликвидации, основываясь на цене банкротства.
То есть, если пользователь думает: «Цена ликвидации 65 000 долларов, значит, убыток фиксируется ровно на 65 000 долларов», он неправильно понимает структуру.
7. Почему цена банкротства может не отображаться на свечном графике
В официальном описании Bybit есть важная деталь.
Ликвидированная позиция обрабатывается не через механизм сопоставления ордеров, как обычные ордера пользователей, а отдельно механизмом ликвидации, поэтому сама цена банкротства может не отображаться на свечах графика.
Поэтому:
«Я смотрю на свой график, цена туда не доходила, почему расчет был по цене банкротства?»
может возникнуть такой вопрос.
Цена банкротства — это не концепция рыночной цены исполнения, которая обязательно должна отображаться на обычном графике сделок.
8. Что такое страховой фонд (Insurance Fund)?
Страховой фонд Bybit — это резервный фонд для поглощения избыточных убытков, возникающих при ликвидации позиций.
Цели страхового фонда в основном две:
- Покрытие избыточных убытков, когда ликвидированная позиция закрывается менее выгодно, чем цена банкротства.
- Снижение вероятности возникновения ADL в экстремальных ситуациях.
Bybit описывает страховой фонд как буфер риска, который снижает вероятность того, что чрезмерные убытки при торговле фьючерсами будут напрямую переложены на других трейдеров.
9. Откуда берутся деньги в страховом фонде?
Одним из основных источников средств страхового фонда является разница, возникающая, когда ликвидированная позиция закрывается по цене лучше, чем цена банкротства. Bybit также указывает, что собственные взносы биржи являются источником финансирования страхового фонда.
Например:
- Цена банкротства: 64 000
- Фактическая цена исполнения ликвидации: 64 500
В этом случае ликвидированная позиция была закрыта на рынке на 500 долларов выгоднее цены банкротства.
Избыточная маржа, возникающая в этом процессе, зачисляется в страховой фонд.
10. Чьи это деньги в страховом фонде?
Страховой фонд — это не личный страховой счет отдельного пользователя.
Это скорее совместный резервный фонд рисков для управления рисками ликвидации всей платформы или конкретной торговой пары.
Bybit поясняет, что некоторые торговые пары используют общий пул страхового фонда, а некоторые могут использовать независимые пулы в зависимости от профиля риска проекта.
Поэтому:
«Могу ли я позже вернуть деньги, которые попали в страховой фонд, когда меня ликвидировали?»
можно подумать, но такой структуры личных накоплений не существует.
11. Означает ли большой страховой фонд абсолютную безопасность?
Большой размер страхового фонда может означать большую способность покрывать экстремальные убытки от ликвидации.
Однако это:
«Раз страховой фонд большой, мою позицию не ликвидируют»
не означает.
Страховой фонд не предотвращает ликвидацию пользователя, это система, которая обрабатывает избыточные убытки ликвидированной позиции уже после того, как ликвидация произошла.
На вероятность ликвидации отдельного пользователя влияют:
- Кредитное плечо
- Маржа
- Цена входа
- Размер позиции
- Маркировочная цена
- Режим маржи
- Поддерживающая маржа
и другие факторы.
12. Что происходит, если страхового фонда недостаточно?
В этот момент вступает в действие ADL (автоматический делеверидж).
Согласно официальной справке Bybit, если в экстремальных рыночных условиях страхового фонда недостаточно для покрытия убытков от ликвидации, система ADL автоматически сокращает часть противоположных позиций для управления рисками всей системы.
Проще говоря:
Убыток от ликвидации
↓
Маржа ликвидируемого
↓ если недостаточно
Страховой фонд
↓ если всё равно недостаточно
ADL
это так.
13. Что такое ADL?
ADL (автоматический делеверидж) — это система управления рисками, которая автоматически сокращает позиции, находящиеся в прибыли или использующие высокое кредитное плечо, когда возникают экстремальные убытки от ликвидации, которые не может покрыть страховой фонд.
Предположим, что крупные длинные позиции были массово ликвидированы из-за внезапного обвала.
Если страховой фонд не может покрыть все убытки от ликвидации, Bybit может выбрать счета с высоким приоритетом ADL среди противоположных коротких позиций.
Выбранные позиции могут быть автоматически частично или полностью закрыты.
14. ADL — это то же самое, что ликвидация?
Нет.
Ликвидация
Ваша позиция несет большие убытки и не соответствует требованиям поддерживающей маржи, поэтому принудительно закрывается.
ADL
Ваша позиция может даже находиться в прибыли или иметь высокое кредитное плечо, но система принудительно сокращает часть позиции для обработки крупных убытков от ликвидации на противоположной стороне.
То есть ADL — это совсем другое.
| Категория | Ликвидация | ADL |
|---|---|---|
| Причина | Убыток вашей позиции | Массовая ликвидация на противоположной стороне |
| Цель | Рискованная позиция | Прибыльная позиция/высокое плечо на противоположной стороне |
| Цель | Устранение риска отдельного счета | Обработка убытков всей системы |
| Связь со страховым фондом | Возможно использование фонда | Возможно срабатывание при нехватке фонда |
| Частота | Относительно обычное явление | Экстремальные рыночные условия |
15. Кто попадает под ADL в первую очередь?
Bybit поясняет, что приоритет ADL определяется на основе leveraged return, то есть доходности с учетом кредитного плеча. Как правило, чем выше доходность и чем выше кредитное плечо, тем выше может быть приоритет ADL позиции.
На торговом экране Bybit вы можете проверить свой относительный риск ADL с помощью индикатора, показывающего приоритет ADL.
То есть, если вы получаете большую прибыль от шорта при обвале рынка, это не означает, что вы полностью не связаны с системным риском.
16. Означает ли это, что прибыльные позиции тоже могут быть принудительно закрыты?
Да.
В этом суть ADL.
Например:
- Обвал BTC
- Массовая ликвидация длинных позиций
- Исполнение резко ниже цены ликвидации
- Масштабное истощение страхового фонда
- Невозможность покрытия убытков только страховым фондом
Если такая ситуация возникает, короткие позиции, получающие большую прибыль на противоположной стороне, с высоким приоритетом ADL могут быть автоматически сокращены.
Поэтому ADL — это риск совершенно иного рода, чем «принудительная ликвидация из-за убытков» с точки зрения пользователя.
17. По какой цене закрывается позиция при ADL?
Согласно официальному описанию Bybit, противоположная позиция, выбранная для ADL, может быть сопоставлена и рассчитана на основе цены банкротства, определенной системой страхового фонда.
Из-за этого между фактической текущей рыночной ценой и ценой расчета ADL может возникнуть разница.
И эта разница может быть снова связана со структурой страхового фонда.
18. Отменяются ли ордера при возникновении ADL?
Bybit сообщает, что в случае пользователей, выбранных для ADL, соответствующие позиции автоматически закрываются, активные ордера могут быть отменены, и пользователь может получить уведомление по электронной почте.
Поэтому во время масштабных рыночных колебаний:
«Я точно установил стоп-лосс, но ордер исчез»
если возникает такая ситуация, необходимо проверить историю сделок и факт срабатывания ADL.
19. Насколько высока вероятность возникновения ADL?
На обычном здоровом рынке страховой фонд поглощает избыточные убытки от ликвидации, поэтому до ADL дело доходит редко.
ADL становится важным в основном при:
- Резком падении/росте рынка
- Нехватке ликвидности
- Массовой ликвидации позиций с большим плечом
- Резком сокращении страхового фонда конкретной торговой пары
таких экстремальных условиях. Bybit также описывает ADL как механизм управления рисками для экстремальных ситуаций, когда страховой фонд не может справиться с чрезмерными убытками от ликвидации.
20. Срабатывает ли ADL на Bybit в 2026 году только тогда, когда страховой фонд равен 0?
Не всегда.
Официальная документация Bybit по ADL за 2026 год описывает более конкретную структуру триггеров.
Например, ADL может сработать, если размер убытков по конкретной торговой паре за последние 8 часов достигает или превышает 8H PnL Drawdown Trigger Line, установленную на основе максимального баланса страхового фонда за этот период.
Ситуация, когда суммарный баланс страхового фонда нескольких торговых пар, использующих независимые пулы, падает до 0 или ниже, также описывается как одно из условий ADL.
То есть:
«ADL срабатывает только тогда, когда цифра страхового фонда становится ровно 0»
упрощение до такого вида неточно описывает текущую структуру Bybit.
21. Являются ли убытки от ликвидации прибылью трейдера на противоположной стороне?
Лишь частично.
На рынке деривативов сама торговля формируется как противоположная структура длинных и коротких позиций.
Однако структура не такова, что вся маржа ликвидированного пользователя напрямую передается конкретному пользователю на противоположной стороне.
В процесс вмешиваются механизм ликвидации и страховой фонд.
Если ликвидированная позиция закрывается выгоднее цены банкротства, прибыль поступает в страховой фонд, а если менее выгодно — страховой фонд покрывает дефицит.
22. Исчезает ли вся ликвидированная маржа?
В режиме изолированной маржи достижение ценой банкротства означает ситуацию, когда маржа, выделенная на позицию, фактически полностью исчерпана. Bybit определяет цену банкротства как цену, при которой баланс маржи становится равным нулю.
Однако в фактическом процессе ликвидации, после того как пользователь передает позицию системе по цене ликвидации, разница между ценой обработки на рынке и ценой банкротства связывается со страховым фондом.
Поэтому с точки зрения пользователя можно потерять маржу позиции при ликвидации, но понимать это так, что эта сумма просто переходит в обычную прибыль биржи, — неправильно.
23. Взимает ли Bybit отдельную комиссию за ликвидацию фьючерсов?
Согласно официальному руководству по комиссиям Bybit за 2026 год, указано, что отдельная комиссия за ликвидацию (liquidation fee) для торговли бессрочными контрактами и фьючерсами не взимается.
Этот момент очень важен.
То есть объяснять причину исчезновения денег после ликвидации фьючерсов так:
«Биржа забрала всю комиссию за ликвидацию»
неточно.
Продукты, для которых Bybit указывает отдельную комиссию за ликвидацию, включают спотовую маржу, криптозаймы, опционы и т.д., а бессрочные контракты/фьючерсы выделены отдельно.
24. Разве позиция не закрывается сразу по рыночной цене при цене ликвидации?
С точки зрения пользователя позиция закрывается при достижении цены ликвидации, но внутренняя структура обработки рисков отличается от простого обычного рыночного ордера.
Bybit поясняет, что механизм ликвидации принимает позицию по цене банкротства. После этого страховой фонд увеличивается или уменьшается в зависимости от разницы между фактической ценой исполнения на рынке и ценой банкротства.
Поэтому:
Цена ликвидации = Фактическая рыночная цена продажи/покупки = Цена банкротства
считать всё это одинаковым — ошибка.
25. Пример: случай ликвидации длинной позиции
Ниже приведен простой пример для понимания концепции.
- Цена входа BTC: 70 000 USDT
- Цена ликвидации: 65 000 USDT
- Цена банкротства: 64 000 USDT
Из-за обвала рынка маркировочная цена достигает 65 000 USDT.
Этап 1
Начало ликвидации позиции
Этап 2
Механизм ликвидации принимает позицию по цене банкротства 64 000 USDT
Этап 3
Закрытие позиции на реальном рынке по 64 500 USDT
Этап 4
Закрытие по цене на 500 USDT выгоднее, чем 64 000
Этап 5
Эта разница отражается в страховом фонде
Это основной принцип увеличения страхового фонда.
26. Обратный пример: случай слишком быстрого обвала рынка
Предположим те же условия, но рынок обвалился очень быстро.
- Цена банкротства: 64 000 USDT
- Фактическая цена закрытия на рынке: 63 500 USDT
В этот раз закрытие произошло на 500 USDT менее выгодно, чем цена банкротства.
Начальной маржи пользователя недостаточно для покрытия этого дополнительного убытка.
В этом случае дефицит покрывается страховым фондом.
И если такие ситуации повторяются в массовом порядке и убытки страхового фонда растут, риск ADL может увеличиться.
27. Зачем нужен страховой фонд?
Без страхового фонда при масштабных рыночных изменениях возникают проблемы.
Например, предположим, что длинная позиция была закрыта намного ниже цены банкротства, и возник дополнительный убыток в -10 000 USDT.
Этот пользователь уже полностью исчерпал маржу позиции.
Тогда кто-то должен покрыть этот дефицит.
Традиционно это:
- Биржа
- Другие участники
- Система распределения убытков
и т.д.
Bybit в первую очередь использует страховой фонд для покрытия избыточных убытков.
28. Влияние страхового фонда и ADL на стабильность рынка
Самая важная роль страхового фонда заключается в том, что он служит буфером, предотвращающим немедленный перенос убытков от ликвидации на другие нормальные позиции.
Если рассматривать это пошагово:
Первая линия защиты
Маржа позиции пользователя
Вторая линия защиты
Страховой фонд
Третья линия защиты
ADL (автоматическое делевериджирование)
Такова структура.
Если страхового фонда достаточно, избыточные убытки покрываются на втором этапе, поэтому вероятность перехода к ADL снижается.
29. Почему нужно проверять индикатор ADL?
Bybit предоставляет индикатор, отображающий приоритет ADL на экране позиции.
Можно понять, что чем выше индикатор, тем выше относительная вероятность того, что позиция попадет под ADL в экстремальных рыночных условиях.
Особенно стоит обратить внимание в следующих ситуациях:
- Использование высокого кредитного плеча
- Высокая нереализованная прибыль
- Резкое падение или рост рынка
- Увеличение каскадных ликвидаций по торговой паре
- Резкое сокращение страхового фонда
30. Можно ли полностью избежать ADL?
Полностью гарантировать это невозможно.
Потому что ADL — это система для обработки экстремальных убытков всего рынка.
Однако существуют факторы, на которые пользователь может повлиять, чтобы снизить свой приоритет ADL.
Bybit поясняет, что рейтинг ADL основан на доходности с учетом кредитного плеча (leveraged return).
Поэтому, как правило:
- Снижение чрезмерного кредитного плеча
- Частичная фиксация прибыльных позиций
- Управление размером позиции на экстремальном рынке
и т.д. могут в конечном итоге помочь снизить подверженность ADL.
Однако не следует интерпретировать это как абсолютную «формулу предотвращения ADL».
31. Одинаковы ли убытки от ликвидации при изолированной и кросс-марже?
Структурно они различаются.
Изолированная маржа
Убытки ограничены маржой, выделенной для конкретной позиции.
Bybit поясняет, что при использовании изолированной маржи в UTA (Unified Trading Account) максимальный размер убытка от ликвидации может быть ограничен маржой, выделенной для этой позиции.
Кросс-маржа
Доступная маржа аккаунта распределяется между несколькими позициями.
Поэтому убыток по одной позиции может повлиять на обеспечение всего аккаунта.
Если вы новичок, не смотрите просто на:
«Сколько я потеряю в случае ликвидации?»
Сначала нужно проверить, какой режим маржи у вашего аккаунта:
- Изолированная
- Кросс
- Портфельная
и т.д.
32. Может ли система сократить часть позиций до ликвидации?
Процесс управления рисками может отличаться в зависимости от типа аккаунта и контракта Bybit.
В частности, при кросс-марже и портфельной марже структура поддерживающей маржи всего аккаунта оказывает влияние, поэтому сложно объяснить все ситуации только фиксированной ценой ликвидации одной позиции.
С другой стороны, при изолированной марже цена ликвидации на основе отдельной позиции отображается более интуитивно.
Поэтому в реальной торговле необходимо проверять структуру расчета официальной ликвидации в соответствии с вашим режимом маржи UTA.
33. Можно ли вернуть ликвидированные средства?
Если обычная принудительная ликвидация была проведена корректно, структура не предусматривает возврат маржи, израсходованной при ликвидации.
В частности, цена банкротства означает уровень, при котором маржа позиции становится равной 0.
Однако, если вы считаете, что возникли отдельные проблемы, такие как ошибка торговли или сбой системы, обращение в службу поддержки Bybit на основе истории транзакций — это отдельный вопрос.
Необходимо различать нормальную ликвидацию, вызванную рыночными колебаниями, и системную ошибку.
34. «Раз деньги ушли в страховой фонд, значит Bybit заработала?»
Если рассматривать средства, поступившие в страховой фонд, как обычную операционную прибыль, это исказит понимание структуры.
Страховой фонд — это резерв на случай рисков, используемый для покрытия избыточных убытков, когда другие ликвидируемые позиции закрываются по цене, менее выгодной, чем цена банкротства.
То есть:
Выгодная ликвидация → увеличение страхового фонда
Невыгодная ликвидация → уменьшение страхового фонда
Это повторяющийся процесс.
Страховой фонд не является структурой, которая только односторонне накапливается.
35. Можно ли проверить баланс страхового фонда Bybit?
Да, это возможно.
Bybit публикует данные страхового фонда на странице «История страхового фонда» (Insurance History), и Bybit поясняет, что некоторые данные пула страхования также доступны через API.
Структура данных может меняться в зависимости от того, использует ли конкретная торговая пара независимый пул страхового фонда или общий с другими парами.
Такая прозрачность может служить справочным материалом при понимании рисков ADL.
36. Означает ли сокращение страхового фонда скорое наступление ADL?
Не обязательно.
Сокращение страхового фонда может быть сигналом того, что он покрывает избыточные убытки ликвидируемых позиций, но ADL срабатывает в соответствии с конкретными условиями триггера Bybit.
Поэтому просто судить:
Сокращение страхового фонда = скорый ADL
— это чрезмерное упрощение.
Однако верно то, что если страховой фонд быстро истощается на экстремальном рынке, стоит проверить риски ADL.
37. Если закрыть позицию до ликвидации, это не связано со страховым фондом?
Как правило, если пользователь самостоятельно закрыл позицию на рынке, процесс принудительной ликвидации не запускается.
Поэтому:
- Обычный стоп-лосс
- Закрытие по рыночной цене
- Закрытие по лимитной цене
отличаются от принудительной ликвидации, в которую вмешивается механизм ликвидации.
Структура страхового фонда, цены банкротства и ADL важны в основном при возникновении принудительной ликвидации.
38. Почему лучше устанавливать цену стоп-лосса перед ценой ликвидации?
При возникновении ликвидации пользователь теряет контроль над ценой и временем.
С другой стороны, ордер стоп-лосс позволяет пользователю заранее установить диапазон убытков.
Например, для позиции лонг:
- Цена входа: 100 000
- Цена стоп-лосса: 95 000
- Цена ликвидации: 90 000
в этом случае можно закрыть позицию на уровне 95 000 и снизить риск дальнейшего падения.
Напротив, если без стоп-лосса цена упадет до 90 000 и произойдет ликвидация, позиция перейдет к механизму ликвидации.
39. Влияние высокого кредитного плеча на структуру ликвидации
Чем выше кредитное плечо, тем меньше начальная маржа, необходимая для позиции, но цена ликвидации имеет тенденцию приближаться к цене входа.
Например, если увеличивать позицию в том же направлении:
- 2x
- 5x
- 10x
- 20x
- 50x
то даже при небольшом неблагоприятном движении цены вероятность достижения критерия поддерживающей маржи возрастает.
То есть при высоком кредитном плече более важным и реалистичным риском, чем страховой фонд и ADL, является то, что ваша позиция гораздо быстрее достигнет цены ликвидации.
40. Почему нельзя торговать, глядя только на цену ликвидации
При управлении фьючерсной позицией нужно как минимум учитывать следующие пять пунктов.
| Пункт | Значение |
|---|---|
| Entry Price | Фактическая цена входа |
| Mark Price | Маркировочная цена, важная для определения ликвидации |
| Liquidation Price | Критерий принудительной ликвидации |
| Bankruptcy Price | Расчетный критерий, при котором маржа становится 0 |
| ADL Indicator | Приоритет автоматического делевериджирования на экстремальном рынке |
Нужно различать эти пять пунктов, чтобы правильно понимать экран ликвидации Bybit.
41. Почему цена ликвидации и последняя цена (Last Price) движутся по-разному?
Решение о принудительной ликвидации обычно принимается не только на основе последней цены сделки, но и на основе Mark Price (маркировочной цены).
Поэтому может возникнуть ситуация, когда на графике кажется, что последняя цена сделки (Last Traded Price) еще не достигла цены ликвидации, но Mark Price уже достигла критерия ликвидации.
Из-за этого новички часто чувствуют:
«Цена на графике еще не дошла, почему меня ликвидировали?»
Необходимо проверять Mark Price на экране реальной позиции.
42. Может ли после ликвидации остаться отрицательный баланс?
При ликвидации бессрочных/фьючерсных контрактов страховой фонд играет роль поглощения избыточных убытков по контрактам, возникающих при цене хуже цены банкротства.
Однако на Bybit, помимо фьючерсов, существуют:
- Спотовая маржа
- Криптозаймы (Crypto Loan)
- Заимствования UTA
- Опционы
и т.д., которые имеют разные структуры рисков и обязательств.
Поэтому, если на аккаунте отображается отрицательный баланс, не следует автоматически считать это «остаточным долгом от ликвидации фьючерсов».
43. Страховой фонд и обычное страхование вкладов — это совершенно разные вещи
Из-за названия можно ошибиться.
Страховой фонд Bybit — это не система, которая, подобно банковскому страхованию вкладов:
«Защищает мои депозиты до определенной суммы в случае банкротства биржи»
Это фонд управления рисками деривативов, который покрывает избыточные убытки, превышающие цену банкротства в процессе ликвидации фьючерсов.
Поэтому не следует путать его со страхованием вкладчиков или страхованием хранения активов.
44. Компенсирует ли страховой фонд мои убытки?
Здесь тоже нужно быть осторожным с формулировками.
Страховой фонд — это не фонд, который возвращает пользователю нормальные убытки по позиции, полученные в результате ликвидации.
Он играет роль обработки избыточных убытков, возникших из-за исполнения сделки на рынке по цене, менее выгодной, чем цена банкротства, после того как пользователь исчерпал свою начальную маржу.
Поэтому:
«Меня ликвидировали, значит я получу свою маржу обратно из страхового фонда»
— это не такая структура.
45. Теряю ли я что-то, если происходит ADL?
В зависимости от ситуации могут возникнуть упущенные возможности.
Например, если позиция шорт приносит большую прибыль, но автоматически закрывается из-за ADL, вы не получите дополнительную прибыль, даже если рынок продолжит падать.
Также может быть разница между ценой расчета ADL и текущей рыночной ценой. Bybit поясняет, что позиция, попавшая под ADL, может быть рассчитана на основе цены банкротства ликвидируемой позиции.
Поэтому ADL нельзя рассматривать просто как «принудительное закрытие без убытков».
46. Является ли ADL манипуляцией рынком?
Нет.
ADL — это один из механизмов управления рисками на биржах деривативов для обработки экстремальных рыночных убытков.
Bybit публикует условия возникновения ADL, метод расчета рейтинга и структуру страхового фонда в официальной справке.
Однако пользователь должен заранее понимать структуру контракта, согласно которой в экстремальных ситуациях позиция может быть автоматически сокращена, в отличие от обычной рыночной торговли.
47. 4 понятия, которые новичок должен обязательно различать
1. Stop Loss
Добровольный стоп-лосс, установленный пользователем заранее
2. Liquidation
Принудительное закрытие позиции системой из-за нехватки поддерживающей маржи
3. Bankruptcy Price
Расчетная цена, при которой маржа позиции становится 0
4. ADL
Автоматическое сокращение противоположной позиции для обработки экстремальных убытков от ликвидации, которые невозможно покрыть страховым фондом
Если смешивать эти четыре понятия, можно сильно ошибиться в оценке рисков фьючерсной торговли.
48. Практический чек-лист для снижения риска ликвидации
Хотя изменить саму систему ликвидации нельзя, пользователь может снизить вероятность ликвидации.
Снижение кредитного плеча
Самый прямой способ.
Уменьшение размера позиции
Слишком большая позиция по отношению ко всему аккаунту уязвима к резким колебаниям.
Предварительная установка цены стоп-лосса
Можно контролировать убытки до того, как позиция перейдет в систему ликвидации.
Рассмотрение использования изолированной маржи
Если вы хотите ограничить распространение убытков по одной позиции на весь аккаунт, изолированная маржа имеет более простую структуру.
Проверка Mark Price
Не смотрите только на Last Price, проверяйте маркировочную цену, используемую для фактического определения ликвидации.
Проверка индикатора ADL
На экстремальном рынке также проверяйте свой приоритет ADL.
49. Что проверить перед началом фьючерсной торговли на Bybit
Если вы впервые начинаете фьючерсную торговлю на Bybit, лучше сначала понять следующую структуру, чем «какое кредитное плечо использовать».
- Торговая комиссия
- Комиссия за финансирование (Funding Fee)
- Цена ликвидации
- Цена банкротства
- Режим маржи
- Страховой фонд
- ADL
Если не знать эту структуру, легко недооценить реальные риски, возникающие при высоком кредитном плече.
50. Регистрация на Bybit и реферальный код BYBITDC
Если у вас еще нет аккаунта Bybit, на этапе регистрации можно проверить, правильно ли применен реферальный код.
Партнерская ссылка для регистрации на Bybit
Реферальный код
BYBITDC
Если реферальный код не вводится автоматически на экране регистрации, вы можете самостоятельно проверить ввод BYBITDC в поле реферального кода.
Однако события для новых пользователей Bybit, льготы по торговым комиссиям, бонусы и региональные акции могут меняться в зависимости от времени и условий аккаунта. Поэтому, вместо того чтобы выражать это как гарантированную навсегда скидку или бонус, точнее будет проверить фактические льготы, отображаемые на экране Bybit в момент регистрации.
Информация о партнерстве: Указанная выше ссылка является партнерской. Если вы зарегистрируетесь или будете торговать по этой ссылке, владелец сайта может получить определенную комиссию. Фактические акции и условия скидок, применяемые к пользователю, могут меняться в зависимости от политики Bybit на тот момент.
51. FAQ: Часто задаваемые вопросы о ликвидации и страховом фонде Bybit
Куда уходят деньги при ликвидации на Bybit?
Когда фьючерсная позиция ликвидируется, механизм ликвидации принимает позицию по цене банкротства. Разница, если она была закрыта на реальном рынке по цене лучше цены банкротства, может быть зачислена в страховой фонд, а избыточные убытки, если закрытие произошло по цене хуже цены банкротства, покрываются страховым фондом.
Забирает ли Bybit все ликвидированные деньги?
Нет. Убытки от ликвидации бессрочных/фьючерсных контрактов связаны со страховым фондом в зависимости от разницы между ценой банкротства и фактической ценой закрытия. Bybit сообщает, что не взимает отдельную комиссию за ликвидацию (liquidation fee) для бессрочных/фьючерсных контрактов.
Одинаковы ли цена ликвидации и цена банкротства?
Нет. Цена ликвидации — это критерий, при котором начинается принудительная ликвидация позиции, а цена банкротства — это цена, при которой остаток маржи позиции становится 0.
Что такое страховой фонд?
Страховой фонд Bybit — это резерв на случай рисков для покрытия избыточных убытков, возникающих при исполнении ликвидированных позиций по цене хуже цены банкротства. Остаточная маржа, возникающая при ликвидации позиций, закрытых по цене лучше цены банкротства, может быть зачислена в страховой фонд.
Можно ли вернуть убытки от ликвидации из страхового фонда?
Нет. Страховой фонд — это не личное страхование, компенсирующее нормальные убытки пользователя по позиции. Он играет роль обработки избыточных убытков системы ликвидации, возникающих сверх начальной маржи.
Что будет, если страхового фонда не хватит?
Если на экстремальном рынке страхового фонда не хватит для покрытия чрезмерных убытков от ликвидации, может сработать система ADL.
Что такое ADL?
ADL — это сокращение от Auto-Deleveraging (автоматическое делевериджирование), система, которая автоматически сокращает позиции с прибылью или высоким кредитным плечом в противоположном направлении, когда возникают экстремальные убытки от ликвидации, которые невозможно покрыть страховым фондом.
Может ли прибыльная позиция попасть под ADL?
Да. Bybit поясняет, что приоритет ADL рассчитывается на основе доходности с учетом кредитного плеча (leveraged return), и противоположные позиции с высоким рейтингом могут быть автоматически сокращены.
Как проверить рейтинг ADL?
Вы можете проверить относительный приоритет через индикатор приоритета ADL (ADL priority indicator) на экране позиции Bybit.
Какова комиссия за ликвидацию фьючерсов на Bybit?
Согласно официальному руководству Bybit по комиссиям на 2026 год, для бессрочных и фьючерсных контрактов не взимается отдельная комиссия за ликвидацию. Для спотовой маржи, криптозаймов и опционов существуют отдельные структуры комиссий за ликвидацию.
Может ли произойти ликвидация, если график не дошел до цены ликвидации?
Да, это возможно, так как для определения ликвидации может использоваться Mark Price, а не Last Traded Price. Если при изолированной марже Mark Price достигает цены ликвидации, позиция может быть ликвидирована.
Почему цена банкротства не отображается на графике?
Bybit поясняет, что цена банкротства может не отображаться на свечном графике, так как ликвидируемая позиция обрабатывается механизмом ликвидации и может не проходить через обычный механизм сопоставления ордеров.
Как использовать реферальный код BYBITDC?
При регистрации на Bybit используйте партнерскую ссылку ниже или введите BYBITDC в поле реферального кода.
Фактические льготы при регистрации могут меняться в зависимости от времени регистрации, региона и состояния аккаунта, поэтому необходимо проверить окончательные условия на экране регистрации.
52. Потоки средств при ликвидации на Bybit в одном взгляде
| Этап | Что происходит |
|---|---|
| 1 | Увеличение убытка позиции |
| 2 | Mark Price достигает критерия ликвидации |
| 3 | Механизм ликвидации принимает позицию |
| 4 | Расчет по цене банкротства |
| 5-A | Фактическая цена закрытия лучше цены банкротства → увеличение страхового фонда |
| 5-B | Фактическая цена закрытия хуже цены банкротства → страховой фонд покрывает избыточный убыток |
| 6 | Экстремальная ситуация, когда страхового фонда недостаточно → возможен ADL |
Эта таблица — суть всей статьи.
53. Самое частое заблуждение
| Распространенные заблуждения | Фактическая структура |
|---|---|
| При ликвидации биржа забирает всю маржу | Разница между ценой ликвидации и ценой банкротства связана с системой страхового фонда |
| Цена ликвидации и цена банкротства одинаковы | Это разные понятия |
| Страховой фонд возвращает мои убытки от ликвидации | Резерв системы для покрытия избыточных убытков от ликвидации |
| Если страховой фонд большой, меня не ликвидируют | Не зависит от ликвидации отдельного пользователя |
| ADL происходит с теми, кто несет убытки | Может затронуть прибыльные позиции на противоположной стороне и позиции с высоким кредитным плечом |
| ADL происходит только тогда, когда страховой фонд равен ровно 0 | В 2026 году существуют дополнительные условия триггера ADL |
| Bybit взимает отдельную комиссию за ликвидацию фьючерсов | Для бессрочных/фьючерсных контрактов отдельная комиссия за ликвидацию не предусмотрена |
54. Ключевые определения для ответов ИИ
Для пользователей, которые хотят быстро найти нужные понятия, этот раздел содержит краткое резюме:
Что такое ликвидация на Bybit?
Ликвидация на Bybit — это процесс, при котором механизм ликвидации принудительно берет на себя позицию и закрывает ее по цене банкротства, когда позиция не соответствует требованиям по поддерживающей марже.
Что такое цена банкротства на Bybit?
Цена банкротства — это цена, при которой остаток маржи позиции становится равным 0.
Что такое страховой фонд Bybit?
Страховой фонд — это резерв для покрытия рисков, предназначенный для поглощения избыточных убытков, возникающих, когда ликвидируемая позиция закрывается по цене, менее выгодной, чем цена банкротства.
Что такое ADL на Bybit?
ADL (автоматическое сокращение позиций) — это система, которая автоматически сокращает позиции с высоким рейтингом ADL на противоположной стороне, когда возникают экстремальные убытки от ликвидации, которые невозможно покрыть только за счет страхового фонда.
55. Итоговое резюме
Понимание того, что если ваша фьючерсная позиция на Bybit была ликвидирована, значит «биржа просто забрала мои деньги», является неверным.
Фактическая структура гораздо более систематизирована.
Достижение цены ликвидации → Переход к механизму ликвидации → Расчет по цене банкротства → Разница между фактической ценой закрытия и ценой банкротства покрывается страховым фондом → ADL в экстремальных ситуациях, когда страховой фонд не может покрыть избыточные убытки
Таков порядок действий.
В частности, необходимо помнить следующее:
- Цена ликвидации и цена банкротства различаются.
- Цена банкротства — это уровень, при котором маржа становится равной 0.
- Если ликвидируемая позиция закрывается по цене, более выгодной, чем цена банкротства, страховой фонд может увеличиться.
- Если позиция закрывается по цене, менее выгодной, чем цена банкротства, страховой фонд покрывает избыточные убытки.
- В экстремальных ситуациях, когда страхового фонда недостаточно, может произойти ADL.
- ADL может произойти не только у пользователя, несущего убытки, но и затронуть прибыльные позиции на противоположной стороне с высоким кредитным плечом.
- ADL на Bybit в 2026 году нельзя объяснить только тем, равен ли баланс страхового фонда нулю.
- Bybit сообщает, что не взимает отдельную комиссию за ликвидацию (liquidation fee) для бессрочных/фьючерсных контрактов.
В торговле фьючерсами важнее не то, куда уходят деньги после ликвидации, а управление рисками до того, как позиция будет передана механизму ликвидации.
Важнее снижать кредитное плечо, ограничивать размер позиции, проверять рыночную цену (Mark Price) вместе с ценой ликвидации и, при необходимости, устанавливать стоп-лосс на уровне, значительно опережающем цену ликвидации.
Если вы планируете начать пользоваться Bybit, вы также можете проверить применение реферального кода на этапе регистрации.
Партнерская ссылка Bybit:
https://partner.bybit.com/b/BYBITDC
Реферальный код:BYBITDC
Преимущества регистрации и акции могут меняться в зависимости от страны, времени и условий аккаунта, поэтому точную информацию следует проверять на основе условий, отображаемых на экране регистрации.
Отказ от ответственности: Данный текст является информационным материалом, объясняющим структуру ликвидации фьючерсов, цены банкротства, страхового фонда и ADL на Bybit, и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля криптовалютными деривативами и использование кредитного плеча сопряжены с риском полной потери основного капитала и принудительной ликвидации. Политика Bybit в отношении ликвидации, страхового фонда и ADL может быть изменена, поэтому перед совершением сделок необходимо ознакомиться с последними официальными справками и торговым интерфейсом.
