Ликвидация на Bybit инициируется достижением пороговых значений риска, а не свечой, на которую вы случайно смотрите. В режиме изолированной маржи ключевым триггером является достижение ценой маркировки ликвидационной цены позиции. В режимах кросс-маржи и портфельной маржи решающим является коэффициент поддерживающей маржи на уровне аккаунта, а отображаемая ликвидационная цена может быть лишь изменяющимся ориентиром. В этом руководстве объясняется, что влияет на этот риск и как его отслеживать.
Что означает ликвидация на Bybit
Ликвидация происходит, когда позиция или аккаунт больше не соответствует применимому требованию к поддерживающей марже. Механизм ликвидации берет управление рисками на себя и пытается сократить или закрыть экспозицию в соответствии с текущими правилами продукта. Ликвидационная цена не является рекомендуемым уровнем стоп-лосса и не гарантирует, что ваш итоговый убыток будет равен простому расчету по графику.
В актуальном FAQ Bybit об исполнении ордеров и ликвидации различаются две модели срабатывания:
- Изолированная маржа: ликвидация происходит, когда цена маркировки достигает ликвидационной цены позиции.
- Кросс-маржа или портфельная маржа: ликвидация происходит, когда коэффициент поддерживающей маржи аккаунта достигает 100%; отображаемая цена является динамическим ориентиром.
Цена маркировки, последняя торговая цена и индексная цена
| Цена | Что она отражает | Почему это важно |
|---|---|---|
| Последняя торговая цена (LTP) | Последняя сделка на Bybit | Распространенный ориентир для графиков и исполнения ордеров; может отличаться от цены маркировки |
| Цена маркировки | Ориентир справедливой цены, рассчитываемый на основе индексных данных и базиса | Используется для срабатывания ликвидации и расчетов риска в соответствии с действующими правилами для деривативов |
| Индексная цена | Ориентир, сформированный на основе данных базового рынка | Участвует в расчете цены маркировки и может быть доступна в качестве триггера условного ордера |
В документации Bybit о цене маркировки объясняется, что для ликвидации используется цена маркировки, а не LTP, отображаемая на стандартном графике. Эти значения могут расходиться. Поэтому может казаться, что свеча не коснулась линии ликвидации, даже если позиция была ликвидирована.
Почему стоп-лосс может не предотвратить ликвидацию
Стоп-ордер имеет цену срабатывания и цену исполнения. Если стоп настроен на срабатывание по LTP, а ликвидация инициируется ценой маркировки, цена маркировки может первой достичь уровня ликвидации. Даже если стоп сработает первым, в условиях быстрого или малоликвидного рынка он может исполниться с проскальзыванием или быть исполнен лишь частично.
- Проверьте, использует ли стоп в качестве триггера последнюю цену, цену маркировки или индексную цену.
- Оставляйте достаточный запас между ценой срабатывания стопа и порогом ликвидации.
- Определяйте размер позиции так, чтобы обычное проскальзывание не приводило к неприемлемому убытку.
- Убедитесь, что ордер активен, при необходимости имеет параметр «только уменьшение» и достаточно велик для закрытия предполагаемой позиции.
- Не рассматривайте TP/SL как замену мониторингу коэффициента поддерживающей маржи аккаунта.
Изолированная маржа: риск на уровне позиции
В режиме изолированной маржи маржа назначается конкретной позиции. Добавление маржи может отдалить цену ликвидации за счёт снижения эффективного кредитного плеча, а удаление маржи может приблизить её. Масштаб убытка более непосредственно связан с позицией, однако комиссии, добавленная маржа и фактическое исполнение также имеют значение.
- Проверьте цену входа, размер позиции, назначенную маржу и ставку поддерживающей маржи.
- Используйте меньшее кредитное плечо, чтобы увеличить расстояние до ликвидации.
- Добавление маржи увеличивает объём капитала, находящегося под риском в этой позиции.
- При включённом автоматическом пополнении маржи средства могут списываться с доступного баланса; это не делает сделку безопасной.
- Частичное сокращение позиции может изменить расчёт цены ликвидации и реализованный убыток.
Кросс-маржа: баланс аккаунта поддерживает позиции совместно
В режиме кросс-маржи доступный капитал аккаунта может поддерживать несколько позиций. Это может отсрочить ликвидацию одной позиции, однако убыточная позиция может использовать обеспечение, поддерживающее остальную часть аккаунта. Новые ордера, вывод средств, переводы, изменения цен обеспечения и другие позиции могут изменить уровень риска.
- Отслеживайте MMR аккаунта, а не только отображаемую цену ликвидации одной позиции.
- Проверяйте корреляции: несколько «разных» позиций могут одновременно приносить убытки.
- Не выводите и не переводите обеспечение, не пересчитав риск аккаунта.
- Понимайте, как заёмные активы, проценты и коэффициенты стоимости обеспечения влияют на капитал.
- Расчётная цена ликвидации может изменяться по мере изменения состояния аккаунта.
Портфельная маржа: риск рассчитывается на основе модели и охватывает весь аккаунт
Портфельная маржа может учитывать взаимозачёты между поддерживаемыми позициями, однако требует понимания сценарного риска. Хедж может не компенсировать риск в ожидаемой степени при изменении базиса, волатильности, ликвидности, корреляции активов или особенностей учёта продукта. Отсутствие простой фиксированной цены ликвидации не означает снижения риска ликвидации.
Что влияет на порог ликвидации
- Цена входа и размер позиции
- Кредитное плечо и назначенная начальная маржа
- Уровень поддерживающей маржи и лимиты риска
- Добавленная или удалённая маржа
- Торговые комиссии и расчётные комиссии за закрытие
- Платежи и поступления по финансированию с течением времени
- Доступный баланс аккаунта и другие позиции
- Активы обеспечения, их цены и коэффициенты стоимости
- Открытые ордера, резервирующие маржу
- Переводы, вывод средств, заёмные средства и проценты
Точная формула зависит от типа контракта, режима маржи и текущего состояния аккаунта. Используйте цену ликвидации и MMR, отображаемые в панелях вашей позиции и аккаунта. Не вставляйте старую упрощённую формулу в калькулятор и не считайте полученный результат авторитетным.
Цена ликвидации отличается от цены банкротства
Цена ликвидации — это порог риска, при достижении которого управление переходит к механизму ликвидации. Цена банкротства — это уровень, при котором маржа позиции полностью исчерпывается в рамках соответствующей модели. В документации Bybit о цене банкротства отмечается, что расчёты зависят от режима маржи, а результаты для кросс-маржи могут быть динамичными и лишь приблизительными.
Разница между ценами ликвидации и банкротства имеет значение для процесса ликвидации, страхового фонда и возможных механизмов ADL. Это не скидка, обещанная ликвидируемому трейдеру. Подробное объяснение см. в нашем руководстве по цене банкротства, страховому фонду и ADL.
Финансирование и комиссии могут со временем изменять уровень риска
По бессрочным позициям можно выплачивать или получать финансирование. Торговые комиссии, финансирование и реализованные убытки уменьшают доступный для поддержки позиций капитал; получение финансирования может его увеличить. Позиция, которая при открытии кажется находящейся на безопасном расстоянии от ликвидации, может стать более рискованной по мере изменения издержек, залога и других позиций.
- Проверьте текущий интервал финансирования и прогнозируемую ставку.
- Не удерживайте позицию исключительно ради получения финансирования, не смоделировав ценовой риск и риск ликвидации.
- Включите комиссии за открытие, закрытие и потенциальные комиссии тейкера в бюджет убытка.
- Отслеживайте позиции, удерживаемые длительное время, после каждого начисления финансирования.
Ознакомьтесь с нашим руководством Bybit по комиссии за финансирование, посвящённым ставкам, расчётам и механике плательщика.
Практические меры контроля, снижающие риск ликвидации
- Определите максимальный убыток по счёту до расчёта размера позиции.
- Используйте кредитное плечо, существенно меньшее максимально доступного.
- Осознанно выбирайте изолированную, кросс-маржу или портфельную маржу.
- Установите стоп-ордер с нужным типом триггера и достаточным запасом.
- Настройте оповещения для справедливой цены, MMR, капитала и доступной маржи.
- Сократите коррелированные позиции и открытые ордера, потребляющие маржу.
- Пересчитывайте параметры после начисления финансирования, переводов, вывода средств или изменений залога.
- Закройте позицию или сократите экспозицию до того, как счёт начнёт зависеть от экстренного исполнения.
Универсального правила вроде «5% на позицию» или «профессиональный уровень — от 3× до 10×» не существует для всех активов, режимов волатильности и счетов. Вместо таких ярлыков используйте бюджет убытка и анализ сценариев.
Чек-лист риска ликвидации перед сделкой
- Я знаю контракт и расчётный актив.
- Я знаю, какой режим маржи применяется.
- Я проверил справедливую цену и отображаемый риск ликвидации.
- Я понимаю, что является триггером: MMR счёта или цена позиции.
- Я рассчитал совокупную экспозицию по всем открытым позициям.
- Тип триггера и размер моей стоп-позиции соответствуют моему плану.
- Я учёл комиссии, финансирование и проскальзывание.
- Я могу понести этот убыток, не внося дополнительную маржу в экстренном порядке.
Раскрытие информации об аффилированности: ByDITT может получить вознаграждение, если вы зарегистрируетесь по этой ссылке. Любой код, преимущество по комиссии или право на участие зависят от текущих условий аккаунта, региона и кампании. Это не уменьшает кредитное плечо, не предотвращает ликвидацию и не гарантирует исполнение стоп-ордера.
Только образовательная информация, не являющаяся финансовой рекомендацией. Деривативы могут привести к быстрой и полной потере выделенного капитала. Формулы продуктов, лимиты риска и правила ликвидации могут измениться; проверяйте актуальную информацию в справочном центре Bybit и в своём аккаунте.
